传承者特征调节作用下代际传承阶段对家族企业创新投入的影响研究

“作为民营部门的支柱，家族企业被认为是全球贸易体系的支柱，在全球经济中发挥着非侵入性的重要作用。”

众所周知，摩托罗拉、福特、松井、丰田和沃尔玛已经发展了数十年或数百年，已跻身世界500强经济体之列，为全球经济发展做出了贡献。今天，第一代家族企业的创始人正在慢慢吸收代代相传的多彩岁月。随着家族企业的复苏，权力代代相传。但是，由于继任者的价值观、文化背景、成长条件与祖先不同，在组织过程中会体现出与创始人不同的商业模式，因此他们的潜力不容小觑。创新是家族企业高生产力和可持续性的一个非常重要的因素。只有明智和创新的接班人才能帮助一个家庭在变化和发展中保持生计。未来是一个为企业带来繁荣的创新时代。

因此，文章重点关注代际传承和家族企业创新，探讨继承人背景特征方面与跨代企业更名的关系，并推荐学术研究。生活特征方面优先考虑制定和实施创始人文化遗产计划的新思路。

一、研究背景

家族企业的连续性是家族企业的一个重要特征，代际连续性是影响家族企业可持续发展的决定性因素。与此同时，家族企业的违约率非常高，许多跨国公司难以实现可持续增长。为了确保家族企业的可持续发展，研究家族企业的代际转移具有重要意义。对于家族企业的生存和繁荣至关重要的创新，是否会伴随着家族企业传统道路而逐渐改变?或者这部分是因为家族企业在权力转移阶段对创新的态度发生了变化?这些问题应该加以研究。大多数研究集中在继承人身上，即从第二代人的角度考察代际转移对家族企业创新投资的影响，在这种情况下忽略了传统世代的影响。事实上，能量从一代人转移到另一代人并不是一个同时进行的过程，通常需要很长的时间。在这一动态过程的前半部分，家庭及其父母的作用通常更重要也更具影响力，他们在情感上与公司有联系，通常在影响家族企业代际动态方面发挥着关键作用。

因此，为了考察代际转移对家族企业创新活动的影响，我们应该考虑新的视角和选择，第二代成员的参与以及家族成员如何看待家族企业，以及它们对代际传播过程和对第二代成员的影响。

二、相关理论基础

01 社会情感财富理论

2007年，戈麦斯·梅加(Gomez Mejia)分析了西班牙1200多家家族企业的决策，他发现，除了物质财富，无形财富也有助于保护家庭在社会中的声誉和地位，保护家庭的文化价值和管理理念，以及家庭成员的利他倾向。戈麦斯·梅加发现，人们普遍认为与非农企业相比，家族企业的创新和研发处于不利地位，这并不是因为技术创新的好处是不可预测的，而是为了保护社会情感价值不受损失。陈林和吴炳德等科学家利用社会情感财富理论解释说，家族企业几乎没有创新和研究，研发和创新可能会导致家族SEW的损失，因此家族企业往往会在风险活动方面做出动态反应，我们将选择减少企业创新投资的方案。

02 管理者短视理论

此外，部分管理者把“短视频”视为第二项投资，经理牺牲了短期业务目标，为公司带来了长期利益。赫伯特·西蒙认为管理和决策相辅相成，在日常活动中，不仅高管们应该采取措施改善短期绩效，我们也应该确保企业的长期价值。即使是公司处在破产或被接管的危机中，利益相关者也很容易问到利润分配的问题，为了确保公司的长期可持续发展，平衡公司的长期和短期绩效非常重要。同时，在项目完成过程中，管理层进行了长期评估，项目可以提高公司的竞争力和市场价值，但同时也会对短期业绩产生负面影响，进而导致管理不公。

03 高阶梯队理论

1984年，汉布里克和共济会在《高层：作为高层管理者的组织信息》一书中首次提出了高层管理理论。从理论上讲，管理者的个人素质，如感知和认知与价值观，决定了战略的方向及其在未来可能产生的影响。由于领导者的背景特征，如年龄和性别还有教育水平，可以反映个人的心态和认知能力，决策者可以根据这些变量来量化质量指标。

04 二代参与管理与家族企业创新投入

与非代际继承的家族企业不同，代际传承的家族企业往往在新一代的领导阶段受到更大的影响。进入公司管理层的人尚未完全确立自己的权力，而公司的其他非家族成员及股东可能对其能否成为公司的继任者持怀疑态度。更重要的是，注重创业的父辈往往与家族企业有着深厚的情感联系，这通常是由于强烈的地域感，很容易引发代际矛盾和冲突。因此，第二代家族企业正在经历一个不稳定和脆弱的阶段。同时，在不稳定和脆弱的时期，家庭更优先控制和影响这种社会情感财富，这在很大程度上导致了家族企业对创新活动的保守甚至负面贡献，这不可避免地需要很多资源，核心家庭成员的资源往往更加统一和重叠。第二代收入不一定会为家族企业创造一些或某些竞争优势。此外，在父权和领土意识之后，第二代人往往很难利用他们独特的资源，例如知识和潜力等。因此，需要吸引来自不同背景的相关外部投资者和专业人士，他们可能会危及或损害旨在保护家族企业自身的社会情感福祉，影响这个维度。此外，如果家庭期望创新会导致家庭控制力和社会情感财富的丧失，从而影响生活的维度，那么就会阻碍公司的创新活动。

虽然家族企业保护了这样一种社会情感财富，但它是一种普遍的世袭倾向，使家族企业的投资决策更长期，以便家族企业能够增加研发投资，遗嘱的保护更多地基于父母的权利，假设在第二代管理层参与的不可持续和脆弱的条件下，继承转移过程可以顺利进行。其中包括努力保护家族资产，以及希望新一代能够更好地管理家族企业。首先，研发的显著特征是高风险，而代际分权过程本身可能会受到影响，保护自己免受风险的愿望可能会因为预期平稳过渡而受损，这可能会给父亲带来更多的规避，家族企业更倾向于减少研发投资。其次，由于代际连续性的出现，代际之间存在矛盾。事实上，在第二代参与管理期间，这种紧张关系尤其强烈，因为父辈通常无法真正下放权力，他们仍然可以干预和限制一些第二代决策过程，这意味着第二代人没有足够的自主权。即使紧张局势会持续一段时间，父亲们倾向于保持连续性，更愿意继续塑造和美化自己这一代人，这可能会导致焦虑加剧和决策过程瘫痪，从而限制公司的创新行为。此外，这种紧张关系和有限的行政权力可能会进一步限制第二代成员的创新能力。

代际传承的成功和系统化过程不仅取决于父辈和几代人，还取决于其他非家庭成员和管理者及股东。当目前的经营业绩下降时，第二代管理能力受到挑战，代际传递过程受阻，高层管理者的不满将进一步损害企业价值。因此，为了保护社会的情感财富，父辈通常有一定的动机来管理盈余。可以预见，在代际连续性的背景下，两代人都应该足够强大，能够掌权。为了稳定员工和股东对公司未来的乐观情绪，他们倾向于降低研发和其他资源的成本或投资于短期项目。为避免财务业绩下滑，公司将对第二代管理层的形象和传播过程产生负面影响。

三、研究设计

01 样本选取与数据来源

本研究以2012—2018年沪深两市A股为样本。因此，本研究取自泰安国有企业数据库(CSMAR)中的中国民营企业网站。在撰写本文时，所有公司的数据都已上传，但军方控制的公司，以及人口比例低于10%的企业除外。在审查期间，ST*公司报告时数据少于三年的公司；一家倒闭公司的制造商信息和研发数据不完整。该研究提供了5626个法人实体的样本，其中只有1080个可以查看法定年龄限制内的企业。本研究的行政结构和财务数据主要取自泰安网站(CSMAR)和万德数据库(Wind),是第二代过渡时间和训练时间数据，主要发布代际可变数据率。另外，由于本研究包含大量的连续变量，因此对1%和99%的连续变量进行了分析，以避免大量数据对研究结果的影响。

02 变量定义及其测量

被解释变量

企业创新投资(IN)。本研究比较了研发公司的创新贡献和公司总资产的百分比。

解释变量

由于本研究基于商业样本代际转移的进一步阶段，因此有必要澄清企业继承的标准。根据黄海杰等人的观点，代际转移的公司被定义为母公司，即在此基础上，本研究根据继承的内容确定第二代股权管理(S1)变量，领导技能的教育转移，例如父亲担任董事长和总经理等关键职位时。在公司担任管理职务的两代成员都符合这一标准。此变量的值为1,不会有代际传播，这个变量是0,确定代际转移案例样本中的接收控制变量(S2),其中两代成员担任重要职位，如董事等。

调节变量

设置变量由两个值组成：其一为创始人的姓名(FO)。在本研究中，创始人被定义为最早并直接创建家族企业的人。从其创建之时起，它被创建为国有或非国有家族控股公司，后来被转换为单位或家族控股公司。例如，通过改变制度或转让产权，创始者是自公司成立以来负责公司运营的人。如果父亲和儿子满足这些条件，则父子关系变量的值定义为1,否则定义为0。

其二为二代内部历练时长(GT)。根据朱小文等人的研究，如果第二代成员在公司至少接受过平均教育，则变量值为1,否则为0。因此，第二代员工的培训期限是指第二代员工在家族企业中的总工作期限，即如何成为家族企业的总经理或董事长。

控制变量

本研究基于黄海杰和朱悦的研究结果。允许使用影响PSM模型合规性的若干控件，公司财务方面有公司规模数据(SI)、流动性比率(LI)、营业收入增长率(OR)和毛利率(GP),市场收入(PR)、金融资产(CR)和总资产增长(TR)。公司治理结构的弹性特点，包括高级管理人员(MS)、独立董事薪酬高级管理人员(WA)和个人特点。企业管理体系(CC),包括同一母公司的安全系数(SR)和教育水平(LE)与外部环境的外部动态的关系制度环境。此外，还评估了研究“行业”(ID)和年份(y)的结果。表1显示了研究中包含的变量。

03 模型设计

就家族企业而言，无论是继承自一代人的家族企业，还是没有继承自另一代人的家族企业，他们之间的创新活动强度的差异，都不能完全与遗产相关。作为一种研究方法，偏好结果匹配方法PSM可以更好地解决样本偏差问题，有效地控制代际选择的效果。本研究讨论了PSM的以下实际步骤：

第一，偏好评估（yak）。在此基础上，假设公司处于第二代股权管理(第二代接受管理)阶段，Logit模型用于估计观测变量。公司选择第二代管理层(第二代接受管理),即鉴于本节讨论的内容变量指本研究中列出的可调变量。

第二，根据计算出的偏好与控制组中每组的数据处理，找到并比较下一个因子元素。

第三，并非所有匹配结果都满足模型的使用条件，因此必须在匹配后确定模型结果在满足假设的情况下是否满足平衡条件和一般支持条件。此外，在使用指数比较模型时，根据样本数量的不同，选择不同的匹配方法，从处理组和对照组中提取并与效果匹配，选择1～3种匹配方法。最后，根据可比样本计算平均加工效应(ATT)。ATT可用于衡量第二代管理层参与和二次接受对家族企业创新投资的净效应。

四、结语

本研究以2012年至2018年在沪深两地A股上市的家族企业为例，考察了家族企业代际转移不同阶段创新投资水平的变化特征和机制。

研究发现，两代人参与管理的家族企业的创新水平低于没有代际传承的家族企业。这表明父亲更重视家庭对社会和情感财富的控制和影响，将更有效地保护公众情感财富作为遗产的来源，不利于家族企业做出促进创新的决策。与第一代管理阶段的家族企业相比，处于第二代管理阶段的家族企业拥有更高水平的创新投资。这表明，保护上台后第二代人的情感财富并不是为了保持连续性和稳定性，主要目的是让公司有机会在家庭的影响下长期运营。因此，在投资决策中，他们将着眼于公司的长远发展，以提高公司的创新贡献。父辈尤其在调节第二代参与公司治理和创新活动之间的关系方面发挥着重要作用。长期以来，有助于家庭成员产生对家庭和企业的情感和组织认同，提高他们经营企业的能力。

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参考文献

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[4]王桢，祁亚.家族控制权视角下核心员工股权激励对企业创新投入的影响研究[J].商业会计，2021(19):26-30.

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文章出处：《商业观察》

作者简介：贾旭昆(1995—),男，助理政工师，研究方向：新闻学

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