家族办公室能成功应对和克服当前波动的市场 | 最新瑞银报告

还记得去年的家族办公室调研中,有超过半数的高管都认为到2020年市场将开始下滑。但一场出乎意料的全球性疫情,导致近几个月以来市场动荡,经济衰退。今年,我们首次与瑞银实证所(UBS Evidence Lab)合作编制了《全球家族办公室报告》(Global Family Office Report),报告显示,家族办公室能成功应对和克服当前波动的市场环境。


疫情之下,为了更好地了解家族办公室如何受到市场及经济波动的影响,并做出了哪些应变措施。我们对全球各地121个家族办公室的主管及高级管理人员进行了调查,主要发现如下:

主要发现如下:

  • 应对危机:超过半数的家族办公室在3月-5月重新调整了投资组合,以维持其长期战略资产配置。但2/3的投资者在投资组合中进行了高达15%的战术交易。
  • 资产配置:超过半数的家族仍密切参与战略资产配置,这使其成为家族办公室的重点和财富保值的基石。
  • 私募股权:超过2/3的家族办公室将私募股权视为推动回报的关键因素。
  • 接班人计划:尽管当前受益人是60后和70后,但1/3左右的家族办公室还没有继任计划。
  • 可持续投资:39%的家族办公室打算在五年内以可持续的方式配置大部分投资组合,并将目光瞄准在更容易的排除法投资策略上。
  • 影响力投资:在评估影响力投资时,43%的家族办公室仍然优先考虑投资业绩,并将投资回报率列为三大业绩指标之一。


家族办公室的战术性投资组合随市场波动而调整

2020年第一季度,尤其是市场波动最为剧烈的3月份,家族办公室的平均最高资产跌幅达13%。然而,家族办公室就投资组合重新作出调整以管控风险,从而免受市场抛售的最坏影响。55%的家族办公室于3月-5月对其投资组合作重新作出调整,以维持其长期配置。

家族办公室均具有强大的风险管理能力,也善用市场失调情况来捕捉较高回报的机遇。其中有2/3的家族办公室将高达15%的投资组合用作战术性交易。

Josef Stadler
瑞银财富管理环球家族办公室主管

目前是有史以来金融市场最波动的时期,家族办公室的表现与其他投资者有所差异。最大的差异就是家族办公室果断地迎接及管控风险,令家族办公室客户最头痛的并不是蒙受亏损,反而是错失良机。我们预期,未来数月间会有此方面的重大举措。

私募股权是驱动回报的关键因素

77%的家族办公室均投资于私募股权,69%将其视为回报的关键驱动因素。73%的此类投资者预期私人投资带来的回报将高于公共投资。

与众多家族对增长的重视相符,信息科技(77%)及医疗保健(60%)是首选的投资板块。但家族办公室通常会将其投资分散于四至五个投资板块,如信息科技、医疗保健、房地产、非必需消费、通讯服务。

辜良雄
瑞银财富管理环球家族办公室亚太区联席主管

多年来,我们持续看到亚洲家族办公室日益趋向将其投资配置分配到私募股权。这些客户视其为回报的驱动因素,同时为一种进一步分散投资的方式。私募股权的投资会被视为企业家职业生涯的延伸,同时很多企业家都热衷于直接投资在私募股权以扩大业务。

对可持续投资的兴趣渐浓

73%的家族办公室目前以可持续方式的投资在至少若干资产上。瑞银预料此趋势将于未来数年间加速,39%的家族办公室拟于未来五年间将其大部分投资组合作可持续配置。

目前,家族办公室主要采取排除法的策略投资(exclusion-based investment),占投资额的30%。环境、社会及公司治理的整合投资(ESG-integration investment)亦渐趋旺盛,家族正致力在未来五年间将增加多于一倍的配置,使比例由9%上调至19%。

这个受「善举」意识带动的趋势渐趋强劲,62%的家族办公室认为可持续投资与传承财富一样重要。约43%的家族办公室视可持续投资为家族的首要任务。

下一代接班人与父母的投资理念 “同” 大于 “异”

本次调研亦揭示了下一代接班人与一般人的印象有所不同。他们目前约二、三十岁,在接管业务时该已达到三、四十岁。虽然一般人预期在交接业务予下一代时的投资重心将有所转移,但其实54%的家族办公室表示下一代接班人与父母同样对传统投资感兴趣,在亚洲及美国的比例更高达71%。

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*关于《瑞银全球家族办公室报告》

瑞银一直致力为家族办公室客户提供最具前瞻性的分析。今年,我们与瑞银实证所(UBS Evidence Lab)的同事合作,共同编制了《瑞银全球家族办公室报告》。参加本次调查的抽样对象为单一家族办公室,总财富净值为1,424亿美元,平均家族财富总额为16亿美元。

*关于瑞银实证所(UBS Evidence Lab)

瑞银实证所是一个独立于瑞银研究的卖方专家团队,在45个专业领域开展工作,建立富于洞见的数据集;通过每月收集、清理和连接数十亿个数据项目并运用多种工具及技巧,将数据转化为实证。自2014年以来,瑞银研究分析师利用瑞银实证所的专业知识,对公司、行业和主题设立富于洞见的数据集,从而产生了逾5,000个鲜明的瑞银研究报告。

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