如果把一个中国家庭的账本摊开，常常会看到这样的结构：几套房，一家公司股权，一些银行理财、保险和存款，可能还有少量股票或海外资产。

从总资产看，体量并不低。可这几年，很多家庭的感受并不轻松。房子挂出去，询价的人少之甚少；企业还能运转，利润却越做越薄；存款利率不断下行，转投风险资产又总觉得心里没底。

于是，一个矛盾出现了：全球财富明明在增长，为什么不少中国家庭却没什么感觉？

01 更富的世界

瑞银最新发布的《2026全球财富报告》给出了这样一组数据：2025年，全球个人财富按美元计增长10.8%，增速超过2023年和2024年的两倍。

美元百万富翁越来越多。报告估算，2025年全球美元百万富翁增加近100万人，平均每天新增超过2680人。其中，美国新增约44.1万人，中国内地新增约1.4万人，增幅为0.3%。截至2025年末，中国内地仍有约530.5万名美元百万富翁，仅次于美国。

单看这些数字，世界似乎又进入了一个“财富扩张年”。

但瑞银也提醒，财富报告中的“平均财富”和普通家庭感受到的“中位数财富”并不是一回事。报告中，美国的人均平均财富排在全球第二，可按中位数财富排名，却落到第28位。原因并不复杂：少数超高净值人群的资产增值，大幅抬高了财富平均数。

这也解释了一个常见错觉。全球财富增长，并不意味着大多数家庭也同步变富；百万富翁数量增加，也不等于所有家庭的财富体感都能改善。

02 房子变轻了

中国家庭的财富体感，绕不开房子。

人民银行调查统计司课题组曾在2019年做过一项城镇居民家庭资产负债调查。当时，中国城镇居民家庭户均总资产为317.9万元，住房占家庭总资产的59.1%；住房拥有率达到96.0%，户均拥有住房1.5套。

这些数据放在今天看，依然代表着大多数多家庭的财富感受。过去很多年，房产承担了中国家庭财富增长中最稳定、最有记忆点的部分。房价上涨的时候，家庭资产负债表会自动膨胀。哪怕工资没涨太多，只要房子涨了，人的财富感立马会被托起来。

现在，托举感弱了。

国家统计局数据显示，2025年全年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%。到2026年1~5月，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%；新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；销售额29366亿元，同比下降13.5%。

房产仍然是资产，只是它无法再轻易的制造出“我又变富了”的心理反馈。更麻烦的是，对不少家庭来说，房子不再是屏幕上的一个报价，而是一套不好卖、不能随时切割、还绑定了居住城市和家庭决策的资产。

一个家庭坐拥两三套房，账面上可能仍是富裕的。但当租金收益下降、置换周期拉长、成交价格要一谈再谈时，账面财富和真实体感之间就会拉开距离。

03 钱更谨慎了

财富体感还有一个来源：现金流。

国家统计局数据显示，2025年全国居民人均可支配收入43377元，名义增长5.0%。其中，人均工资性收入增长5.3%，经营净收入增长5.0%，而人均财产净收入为3490元，只增长1.6%。

财产净收入包括利息、红利、租金等。它的增速偏低，说明居民从资产上获得的现金回报并不强。对富裕家庭来说，这个变化更为敏感。因为他们对财富的判断，往往不只看工资，更看租金、分红、理财收益、企业利润和资产变现能力。

从人民银行2026年一季度的金融统计数据中，也能看出现在居民的谨慎心态。一季度人民币存款增加13.73万亿元，其中住户存款增加7.68万亿元。

当然，存款增加，不能简单理解为“大家不投资了”。它似乎更像是一支体现风险偏好的温度计。当一个家庭对房产、股市、企业扩张都没有足够把握时，存款即便收益下降，也会继续扮演安全垫的角色。

这也是很多家庭的真实状态：不是没钱，只是更倾向于留在低风险、高流动性的地方。

04 结构在分化

同样是家庭单位，但之间的差距可能正在变大。

在瑞银报告中有这样一个细节：中国内地金融资产占个人财富的比例约为51.9%，债务约占总财富的10.6%。这说明中国居民财富结构已经不再是单一的以置房产为主了；但与美国相比，金融资产对家庭财富的驱动仍有差距。报告显示，美国金融资产占个人财富的比例接近79%。

这点看似不大的差距会在全球资产上涨时被进一步放大。

如果一个家庭的财富主要在美股、科技股、全球基金、可交易证券和成熟市场金融资产里，它会更容易感受到2025年全球金融市场上涨带来的财富膨胀。

但如果配置在本地房产、未上市企业股权、商铺、厂房和低风险理财里，那么它看到的世界就会截然不同。

前者的财富每天都有价格变化，而后者的财富常常只有静态估值。

价格和估值之间，隔着一层流动性。流动性好的资产，涨跌都能给人不同体感；流动性差的资产，即使账面还在，也很难变成家庭真实的安全感。

这也是“全球财富越来越多”和“不少中国家庭没什么感觉”可以同时成立的原因。财富增长并没有平均落到每一张家庭资产负债表上。它会沿着资产结构、地区市场、行业周期和货币计价方式分化开来，最终形成完全不同的家庭财富体感。

结 语

过去二十多年，中国家庭习惯了把财富增长理解为：买房、经营企业、享受城市化和增长红利。资产价格向上时，很多判断不需要解释太多，时间会给出答案。

现在，这套判断逻辑变了。

世界仍在创造财富，中国也仍有庞大的富裕人群。但家庭对财富的感知，已经从“有没有资产”转向“资产能不能产生现金流？能不能变现？能不能穿越周期？”。

很多财富报告都在说“世界更有钱了”。也有很多企业主或家庭说“自己没什么感觉”。这两句话其实都对！

因为财富不会只沿着一种路径生长。它有时长在股票账户里，有时长在汇率变化里，有时长在少数高增长行业里，也有时停留在一套很难成交的房子、一笔低息存款、一家利润变薄的公司里。

所以，这个问题最终并不只是“为什么没感觉”。它更像是在提醒我们中国家庭：过去让人变富的资产，未必还能继续提供同样的体感。财富的时代没有结束，只是它换了一套计价方式而已。

本文作者：

财策智库 — WXB

参考文章：

[1] UBS，《Global Wealth Report 2026》，UBS，2026
[2] 国家统计局，《2026年1—5月份全国房地产市场基本情况》，国家统计局，2026
[3] 国家统计局，《2025年居民收入和消费支出情况》，国家统计局，2026
[4] 中国人民银行，《2026年一季度金融统计数据报告》，中国人民银行，2026
[5] 《中国金融》，《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组，2020

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