本 文 摘 要

2025年，全球高净值人士的财富涨至98.3万亿美元，再度刷新历史新高。但新增的财富正越来越多地集中到少数人手中：前1%的高净值人士，占有的财富已达全部高净值人群财富总量的34.8%。而支撑这轮增长的，是一场由人工智能掀起的股市行情。

2026年6月4日，凯捷研究院（Capgemini Research Institute）发布第30版《全球财富报告2026》，总计调研了覆盖27个市场的6510位高净值人士、24个市场的144位财富管理高管，以及24个市场的1317位客户经理。

TIPS：统计口径

报告所称高净值人士（HNWI），指可投资资产达到或超过100万美元者，不含自住房、收藏品与消费品。其下分三档：

• 超高净值人士UHNWI：3000万美元及以上；
• 中级富裕者：500万至3000万美元；
• 百万富翁：100万至500万美元。

在梳理报告中，我们发现了六个关键点，下面一起来看看这一年高净值人群的财富流向了哪里？又是谁在打理这些钱？

01 98.3万亿的新高，从何而来？

据《全球财富报告2026》显示，2025年全球高净值人士的财富增长8.7%，达到98.3万亿美元，为2018年以来最大单年增幅；全球高净值人数也增加近200万，达到2530万人。

增长从何而来？答案是人工智能掀起的股市行情。

报告指出，六大区域中有五个区域的高净值财富增长，主要由股票市场推动。强劲的股市，叠加放缓的通胀，共同托起了这一年的财富增长。

02 塔尖1%人群，占有34.8%财富

据报告显示，2025年全球超高净值人士约25万人，财富增长9.7%、人数增长9.4%，跑赢了高净值人群的整体增速，连续第二年成为增长最快的财富层级。

财富规模在增长，财富集中度也在上升。最明显的变化是，前1%人群占有的财富份额越来越高。这意味着，新增财富并没有平均流向更多人，而是更多集中在资产金字塔顶端。

03 高客的资产配置，正在调整

财富增长的同时，高净值人士的资产配置也在调整。

截至2026年1月，在高净值人群的配置组合中：

• 股票配置比例升至25%，较上一年提高3个百分点，主要受企业盈利改善和科技板块上涨带动。
• 固定收益配置比例升至20%，较上一年提高2个百分点，源于是债券市场取得了2020年以来最好的年度表现。
• 另类投资配置比例则回落至12%，主要因为公开市场股票表现更强，进而削弱了投资者配置另类资产的动力。

但另类投资占比的回落，并不意味着高净值人群失去了对其兴趣。

调研发现，三分之二（68%）的高净值人士计划增加对私募股权的敞口。占比下降，更多是被涨势更猛的股票稀释，而非主动撤离。

04 财富版图分化：亚太领跑，中东失速

亚太地区是增长最快的区域，财富增长10.5%、高净值人数增长9.4%，半导体需求拉动了亚洲股市。

其中，日本与中国分别新增43.6万与15.4万名百万富翁，印度与澳大利亚的高净值人数也分别增加了1.13万与1.81万人。

北美方面，美国一国就新增73.6万名百万富翁，多于全球任何其他国家，高净值人数增至870万；加拿大增长6.7%，新增3万人。

欧洲在经历2024年的下滑后重新回暖，高净值人数增长6.5%，其中卢森堡以13.5%领跑欧洲，德国则增长了11.1%。

相比之下，中东高净值人群数量下降了1.4%，也是六大区域中唯一出现负增长的地区。油价走低、地区冲突，叠加劳动力市场的压力，削弱了多个海湾经济体的活力。

非洲与拉美分别取得了4.1%与0.3%的人数增长。其中，非洲的增长主要得益于贵金属价格上涨，而摩洛哥则表现得最为突出，增幅达到16.8%。

05 独家客户关系，六年腰斩

据报告统计，2019年还有39%的高净值人士只与一家机构合作，到2025年这一比例已降至19%，六年间下降超过一半。

如今，88%的高净值人士会同时与多家机构合作，希望借此获得更多优质另类投资项目的机会。

资金流向的变化更为直接。2022年至2025年间，约1.5万亿美元的新增资产流向了传统机构的竞争者。财富科技公司、单一家族办公室与智能投顾平台，正在从传统老牌机构手中夺取资产份额。

高净值客户为什么不再只相信一家机构？

一个重要原因，就是服务体验没有跟上。报告中指出，只有17%的高净值人士认为，自己获得的顾问服务是顺畅且个性化的；另有42%的人表示，即便面对同一家机构，他们仍然需要反复解释自己的投资目标、风险偏好和服务需求。

财策智库认为，上述这些数据说明，财富管理行业的竞争，已经从单纯的资产管理，转向更深层的客户理解、长期陪伴和服务体验。

06 AI是解药，还是噱头？

面对客户流失与体验落差，财富管理行业把希望寄托于AI上。但一线客户经理的态度，却远比想象中要复杂的多。

• 41%的客户经理表示，时间被运营事务消耗；
• 76%的客户经理希望AI能够自动化日常工作，从而把精力投回客户关系；
• 61%的人希望接入一个由各类专家组成的协作生态，以应对客户在金融与非金融层面的需求。

这个问题的根源其实在于机构传统的运营模式。报告中直言不讳的指出：

• 97%的机构仍按管理资产规模（AUM）对客户进行分层，导致其难以捕捉到高净值客户真实的行为信号；
• 60%的机构高管承认，自身缺乏统一的客户视图，致使流程割裂、重复劳动。

而此次报告主张的方向是“增强智能”：让技术辅助人的判断，而不是取代人的角色。

结 语：财策智库解读

从上述这六个发现可以看出，全球高净值财富规模虽然已升至98.3万亿美元的新高，但财富增量正在进一步向塔尖人群汇聚。

与此同时，高净值客户对财富管理机构的选择也变得更加审慎。过去六年，只与单一机构合作的客户比例明显下降，约1.5万亿美元资产流向其他机构，说明客户关注的已不只是资产有没有人管理，而是由谁来管理、是否真正管理得好。

在我们看来，这份报告对于中国家办和超高净值家族最大的启示就是：

新增财富仍在出现，但客户不会自动流向任何一家机构。

中国一年新增15.4万名百万富翁，代表新的服务机会；但高净值客户越来越挑剔，也意味着家办和财富管理机构必须拿出更强的专业能力、更稳定的服务关系和更深的客户理解。

谁能真正赢得信任，谁才有资格管理这部分新增财富。希望这份梳理对你有所启发。

本文编辑 & 排版：

财策智库 — XZD & HY

参考文章：

[1] Capgemini.《Global millionaire population jumps by nearly 2 million in 2025, driven by strong stock market performance worldwide》（World Wealth Report 2026）. GlobeNewswire, 2026-06-04.
[2] Capgemini Research Institute.《World Wealth Report 2026》（第30版）. 2026-06-04.
[3] Billionaires.Africa.《Global millionaire wealth hit a record $98.3 trillion in 2025 and Africa grew faster than the Middle East》. 2026-06-05.

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