读懂BCG《2026全球财富报告》| 四场重构，正在改变财富的版图、归属与管理方式
财策智库
2025年全球金融财富涨至333万亿美元、增长10.7%，是2021年以来最快增速。这组数字已经足够抢眼，但BCG在这里强调的，不只是增长本身，而是增长所暴露出的结构变化：财富的版图、归属与管理方式，正在同时经历四场重构。
2026年5月，波士顿咨询公司（BCG）发布第26版《全球财富报告：大重构》（The Great Reordering）。报告分四个章节展开：钱在哪里生成，下一波财富从哪里来，它将如何传给下一代，又会由谁来管理。下面按这四条线索拆开看。
TIPS：统计口径
报告所称金融财富，指现金、存款、股票、债券、基金等可投资金融资产；净财富则在此基础上加入房地产等实物资产、扣除负债。跨境财富，指个人在本国之外的财富管理中心登记的资产。富裕及新兴高净值层，报告定义为可投资资产在25万至500万美元之间的人群。
先看2025年的总量变化。全球金融财富增长10.7%，达到333万亿美元，是自2021年以来的最快增速；若计入房地产等实物资产，全球净财富攀升至约550万亿美元，增长9.3%。
这个增速出现在贸易摩擦、关税博弈与地缘紧张并存的年份，表面上看是韧性，往深一层看则是旧格局正在松动。这也是BCG把本年度报告命名为“大重构”的原因。
01
版图重构：钱在哪里生成，又流向哪里
拆开看，2025年的增长并不是普涨。股票上涨13.2%，是财富增长的主力；黄金则是最大的亮点，全年涨幅约44%，背后是散户的踊跃买入，以及一轮反映储备货币信心松动的央行增持。
Exhibit 1：2025年各区域金融财富增速（美元与本币口径）。来源：BCG《2026全球财富报告：大重构》，下同
区域之间的差距同样被拉开。西欧是发达市场中表现最强的一块，金融财富增长15.3%，由有利的汇率变动和居高不下的居民储蓄率支撑；中国金融财富增长15%，预计到2030年仍能保持约9%的年增速。
北美则明显放缓。其增速从2024年的高位回落至7.4%，且涨幅高度集中在少数几家大型科技公司身上。报告提醒，这一集中度会让市场在AI资本开支周期转向时，变得格外脆弱。
钱流向了哪里？答案是少数几个枢纽。
2025年全球跨境财富增长8.4%，达到15.7万亿美元，而前十大财富管理中心吃掉了近九成的新增流量。财富的地理集中，不是新现象，但正在加剧。
这其中最受关注的一处变化，是香港。香港跨境财富增长10.7%至2.9万亿美元，首次超过瑞士，登顶全球最大跨境财富中心——两者规模其实仅差约100亿美元。推动香港的，是持续流入的内地资金、回暖的IPO市场和强劲的股市；内地资金占到香港管理资产的六成以上。
Exhibit 2：前十大跨境财富中心，香港2.9万亿美元首次登顶，吃掉近九成新增跨境流量
BCG进一步指出，跨境财富不只是向少数中心集中，还在重新分群：全球跨境财富正在形成两个并行的枢纽网络。一个以香港和新加坡为核心，服务中国内地、印度与东南亚的资本；另一个以瑞士、美国、英国为核心，服务欧洲、中东与拉美的财富。能够可信地横跨两个网络的中心，将获得结构性溢价。
对中国的家办和超高净值家族来说，这里有两层信号。财富向亚太回流是结构性的，香港的门户地位也在巩固；但香港六成资产高度依赖内地这一点，既是它登顶的原因，也意味着它的走势与内地的经济和监管变化深度绑定。把资产配置过度押注在单一通道上，从来不是稳妥的做法。
02
归属重构：下一波财富从哪里来
存量财富正在向少数枢纽集中，增量财富则开始更多出现在新兴市场。
若剔除中国，新兴市场到2030年将新增约12万亿美元金融财富，贡献全球财富增长的约10%，由印度、巴西、墨西哥领跑。其中印度一国就将新增超过2万亿美元，巴西约1万亿，墨西哥约6000亿。
Exhibit 4：新兴市场到2030年将新增约7万亿美元金融财富（25万美元以上人群），印度、巴西、墨西哥领跑
更值得盯住的，是25万至500万美元这一层客户。报告把可投资资产在25万至500万美元之间的”富裕及新兴高净值层”列为最具吸引力的客群。这一人群在新兴市场年增长约8%，到2030年将新增超过100万名百万富翁。
报告还按市场成熟度和增长潜力，对前20个新兴市场做了一次划分。像越南这样”高增长、低成熟度”的市场，建设空间最大；而巴西、马来西亚这类相对成熟的市场，规模更可观，却需要更差异化的打法才能赢得客户。
Exhibit 5：前20大新兴市场的财富增长潜力与市场成熟度分布，高增长低成熟度市场机会最大
问题在于，这一层客户长期处在服务空档里。
报告用了”被结构性忽视”来形容他们的处境。一边，国际财富管理机构因为合规成本上升、跨境监管收紧，纷纷退守500万美元以上的客户，这一层客户基本被留给了本地机构；另一边，本地银行虽然手握这群人，却仍困在”存款思维”里。所谓高端服务，往往只是优先客服、更好的信用卡和生活权益，鲜有真正的投资产品和财务建议。
在BCG看来，最先受益的很可能是本地零售银行。在多数新兴市场，头部零售银行握有至少三分之二的存款基础，又有现成的客户关系、品牌和网点。报告估算，若能把其中一部分存款转化为投资资产，五年内手续费收入有望加速增长超过50%。
与此同时，独立财富管理机构（IWM）正成为一股上升的力量。它们门槛更低、产品架构更开放，在阿联酋、印度、新加坡是增长最快的渠道。但它们也面临人才争夺、机构自身传承和合规成本的三重挤压，行业整合正在加速。
放到中国市场看，这一段的提醒并不只针对超高净值客户。更大的变量，反而是塔尖之外那批正在长大的富裕层。服务能力能不能下沉、能不能在这群人还没被国际机构看上时就建立信任，决定了未来十年的客户基本盘。
03
传承重构：从分家产到治理设计
亚洲的第一次大规模代际传承已经开始。过去几十年的高速财富创造，造就了一批罕见的第一代财富；如今，亲手缔造这些财富的创始人，正陆续走到交接点。
在新加坡、马来西亚、印尼，40%至50%的大型企业仍由创始人掌舵，领导层年龄中位数已超过70岁。中国内地是一个显著的例外，领导层年龄中位数为56岁，财富创造周期更年轻，目前仅有约5%的企业由二代执掌，但同样的大考迟早会到来。
Exhibit 7：亚洲前20大家族企业领导层年龄中位数超70岁，中国内地是例外（56岁）
传承的性质，正在发生根本变化。
对上一代人，传承主要是一个”传给谁、怎么分”的问题。今天则复杂得多。家族资产横跨多个类别和法域，家族成员散居各地，下一代的志向常常与创始的主业并无关系。报告观察到，”平均分配给每个继承人”在很多家族仍是默认选项，它在个体层面看似公平，却会切碎所有权、稀释控制权，让治理变得更难。
正因如此，传承不再是一次性的交接，而变成一个持续数年的设计过程。BCG把它概括为：从”分家产”的问题，变成”治理设计”的问题。
那些能穿越几代的家族，做对了什么？
报告的观察是，它们都对传承采取主动姿态，而不是听任默认路径。具体的做法包括：
- 用家族章程把价值观和预期写明白，用家族委员会为集体决策提供正式场合；
- 把所有权、控制权和经营权分离开来，让下一代的成长加快，也让专业人才能在最需要的地方补位；
- 把无形资产一并传下去，包括价值观、人脉、声誉、机构知识，这些不像金融资产那样会自动转移，需要言传身教、提前让下一代参与治理。
财策智库认为，这部分内容对中国家办的意义最为直接。中国内地的传承时间窗虽然比东南亚更长，但同样紧迫；而中国家办行业能否从”管资产”升级到”管治理、管代际、管家族关系”，正是未来十年最大的一片服务蓝海。
04
管理方式重构：AI改写财富管理的经济学
市场已经用市值波动给出了压力测试。今年早些时候，一家美国小型科技公司发布一项嵌入顾问桌面的AI报税功能后，若干上市财富管理公司的市值合计蒸发超过1400亿美元。这个反应说明，投资者已经开始把AI视为行业结构变量，而不是单纯的提效工具。
两年前，大语言模型还频繁出错、不被认为可靠到能面对客户。今天，AI已经在起草财务计划、生成组合管理逻辑、自动处理合规文书，并以极少的人工干预执行复杂流程。
这笔经济账，到底有多大？
报告测算，真正”AI优先”的财富管理机构，可以在关键流程上释放25%至30%的产能，同时把每位顾问创造的营收提升15%至20%。从价值链来看，开户与KYC、账户服务、财富规划等环节的自动化潜力最高，而复杂的实体架构设计、多代传承策略、以信任为基础的客户关系，则最难被替代。
Exhibit 10：AI正在颠覆财富管理价值链，开户与KYC、账户服务等环节自动化潜力最高
AI最终会把行业推向哪一边，BCG给出两种情景。一种是”取代”：智能体几乎接管组合构建、财务规划、税务优化和客户沟通，费率结构性下降，竞争优势从”关系最深”转向”客户量最大”。另一种是”重塑”：AI大幅扩张顾问的服务半径，重写服务的经济学，但人的内核被保留下来。报告判断，后者更可能发生。
不管哪种情景兑现，机构之间的分水岭已经出现。围绕AI智能体重新设计流程的机构，与只在旧流程上叠加AI工具的机构，差距会迅速拉大。前者需要更大的前期投入，却能换来效率优势、更低定价和更丰富的产品服务；后者只能获得有限的短期改善。
对中国家办来说，还有一组数据不能轻轻带过：报告披露，这个行业80%以上的收入增长，其实来自市场表现，而非新客户、新资金的真实流入。这意味着，一旦市场转向，靠行情堆起来的繁荣会迅速褪色，到那时，AI流程能力和专业服务能力的差距，会被进一步拉开。
结 语
财策智库解读
看完整份报告，四条线索最终指向同一个结论：财富管理的竞争，正在从”谁的规模大”，转向”谁能在版图、人群、传承、技术上同时跟得上重构”。
钱还在增长，而且增长得很快。但增长地点更集中，新增客群正在变化，代际交接已经逼近，财富管理的作业方式也被技术改写。只盯规模和行情的机构，很容易在其中一条线上掉队。
对中国的家办与超高净值家族，这份报告留下的提醒很直接：
机会在两处：一是正在快速长出来的富裕层，二是即将到来的代际传承。挑战也在两处：能不能把服务能力下沉到塔尖之外，能不能从”管资产”升级到”管治理、管代际”。
未来十年的新增财富，不会自动流向今天名气最大的机构，而会流向那些能同时跟上版图、人群、传承和技术变化的机构。
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本文作者 & 排版：
财策智库 — XZD & HY
参考文章：
[1] Boston Consulting Group.《Global Wealth Report 2026: The Great Reordering》（第26版）. 2026-05.
[2] BCG.《Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub, Driven by Mainland China Inflows》（官方新闻稿）. 2026-05-27.
https://www.bcg.com/press/27may2026-hong-kong-surpasses-switzerland-largest-cross-border-wealth-hub
[3] BCG 报告四章：The Great Reordering / Where the Next Wave of Wealth Is Coming From / The Succession Reckoning / AI and the New Economics of Wealth Management.
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