民间借贷出新规，部分理财要小心了

“蝴蝶效应”

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这两天，最高院关于“民间借贷”的一个新规，引发了不少关注。

尤其是其中提单，民间借贷，利息超过4倍LPR以上，不受法律保护。也就是利息不得超过15.4%，远低于之前的24%、36%。

很多人觉得，这个只涉及民间借贷，和自己没什么关系。

但实际上，很多人购买的理财产品，底层正是民间借贷资产。所以，这事还是要警惕下。

在老南看来，这个审判新规，对三类主体有影响：

一是无牌照放贷的机构（P2P、各普惠金融），增加了关门风险；

二是民间借贷的借款人，降低了还贷负担；

三是购买了民间借贷为底层资产的投资人（P2P、金交、股交的债权资产转让），加大了产品爆雷风险。

当然，这个新规，也有个核心地方，没说清楚，也许留了个口子。

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先说说这个新规针对的，基本都是非金融机构、无放贷牌照的各种“P2P”，有线下的，也有线上的。

新规有两个条款，对这类公司冲击很大。

一是，未依法取得放贷资格的出借人，以营利为目的，向社会不特定对象，提供借款的，借贷合同无效

二是，利率超过4倍LPR，即15.4%，不受法律保护。

前者说白了，如果没金融放贷牌照，这类机构的借贷合同，直接无效。后者是限制了利率上限。

对很多公司，几乎是毁灭性打击。

以至于某知名网贷平台，在微博上发了这么一张图，不过后来删除了。

这个15.4%，如用年化利率 ( Annual Percentage Rate, APR ) 算法，综合月息只能到1.3%；如果用内部收益率 ( Internal Rate of Return, IRR) 算法，综合月息要变成0.7%。

要知道，某保险巨头旗下的普惠金融，现在综合月息1.2%左右，都命悬一线了。

更别说那些没什么背景的，融资成本在8%-12%，运营成本在3%-5%，因为疫情，不良飙升，拨备从以前的2%，提高到现在的4%-6%。这样的直接可以关门了。

说白了，没牌照的，还在放贷的，基本可以关门了。

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这个新规，对这些民间借贷借款人，倒算是重大利好。

一方面，很多人借钱，从来就不会算账，不知道实际利率。

可参考老南2017年，就写过的《年利36%！为何千万人敢借？》。

看看下面这个，感受下：

老南在网上，看到这么一张图，也许最近有变化，但大家可以参考下。

表中的“名义年化利率”，就是APR算法；“实际年化利率”，就是IRR算法。

说白了，不少机构，都是用IRR算法设计贷款产品。但在放贷宣传时，用APR算法。导致很多人，并不知道，自己借款的利率，高的吓人。

所以，今年5月份，老南接受媒体采访时，就专门提到过：

实际上，老南这里也接到不少这样的咨询，用EXCEL一算IRR，很多借款人都各种惊讶。

另一方面，国内在法律上，有个bug，没个人破产。

导致这几年，各种互联网平台、金融机构、民营公司，各种网络贷款，APP点两下，就能借到钱，但利率非常高。

不过，因为目前的法律，是终身负债，概率游戏下来，对机构而言，还是大赚特赚的。

但这种吃人不吐骨头的金融游戏，时间长了，范围广了，拉大贫富差距是小，增加了社会底层的不稳定性是大，尤其在经济下行周期。

所以，这次这个时间点，最高法力度这么大，有点劫富济贫的味道了。

实际上，当年在日本，也发生过这样的事。2006年，日本最高法院规定，所有超过《利息限制法》上限的利息，均为无效。关键，多收的，还要全部退回去。

日本高利贷公司，“武富士”创始人武井保雄， 1998年公司上市，1999年靠放贷成为日本首富，2010年因此破产。

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说完这些八卦，最关键的来了，如果你持有民间借贷底层资产的理财产品，还真要小心。

先说下如何判别，这类民间借贷的理财产品，几乎100%，都不会在银行、券商、信托买到。

其次，看下底层资产的放贷方，有没有金融牌照。目前合法的放贷牌照有：银行、消费金融、信托、互联网小贷。如果没有，那你就要小心了。

对于涉及民间借贷的产品，肯定是不能再买了。如果已经买了，那看看能否提前赎回或转让，如果不行，那只能自求多福了，期望到期日之前，不会出事。

此外，目前很多当年的P2P，依然在运营，只是换了个壳，借道金交所、地方股交中心，发行底层为民间借贷的理财。但这并不表示，其无牌照向不特地对象放贷，是合法的。

这次新规一出，对这些公司而言，基本是毁灭性的打击。一方面是15.4%，能不能兜得住。另一方面，借款人不傻的，肯定要来讨价还价的。

当然，这次新规，里面可能的活口，就是这个15.4%，到底是什么算法。新规里并没有提及，但在媒体通稿上，却有这么一句话：

如果按照这个解释，则是APR，估计问题不大，套路玩的深，IRR做到年化利率48%，都能满足APR利率不高于15.4%的规定。

但如果严格按照IRR测算，那大家可以直接关门了。

结

金融，从来都是个圈，环环相扣，有如蝴蝶效应。有时候你以为在看热闹，可能火就要烧到你脚下了。

所以，只有在投资前，穿透底层资产，明白自己买的究竟是什么，搞清楚风险点在哪里，再决定能不能投，这样才靠谱。

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作者：南小鹏，石榴询财创始人，国际金融理财师（CFP）持证人，江苏省理财师协会秘书长，畅销书《识破迷局——理财通识第一课》作者。金融投资从业17年，曾就职海通证券，国资紫金所。