我国养老信托发展分析——“养老信托+”成必然趋势
财策智库
养老信托是我国养老产业发展的重要途径，也是解决我国人口老龄化带来的经济负担的有效举措。
“养老信托”的发展是信托业和养老事业结合起来形成的新模式，是养老金融化的必要措施。在通货膨胀和社会老龄化问题的影响下，养老金融化是为养老事业提供充足资金的关键举措。
因此在新时期更需要对养老信托的发展进行深入研究，采取积极的措施，提升养老信托的发展质量，建立起以养老金信托为中心的更加完善的养老信托模式，促进养老信托的进一步发展，为我国的养老事业提供源源不断的资金流，从而有效解决人口老龄化带来的一系列影响。
养老信托发展现状分析
养老信托的发展源自人口老龄化，因为老龄化问题给养老信托提供了发展的空间，而且老龄化造成的影响，使得养老信托的发展需求变得格外迫切，当前国内的养老信托虽然尚处于起步阶段，但是也有了一定的发展成效，不过也存在着很多问题，这是不可避免的，接下来对我国养老信托的发展现状加以分析。
01 人口现状
受2020年新冠肺炎疫情的影响，我国目前实行分阶段减免社会保障费的政策，2020年城乡居民养老保险金本年度收支缺口高达6925亿人民币。
从长久看来，在我国养老金将来收支缺口将持续扩张。根据中国社科院的调查报告预计，2028年至2050年总计空缺约为100万亿人民币。
02 养老信托发展现状
养老信托在我国的起步时间并不算早，是伴随着近二十年国家人口老龄化问题越发严重，而引进我国的养老资金模式。
尽管发展的时间不长，但是因为有着国外许多的养老信托经验和我国政府对信托业的严格管理以及对养老事业的高度重视，所以我国的养老信托在这段时间内的发展实际上也取得较为不错的成果。具体表现在两个方面：
一、注重行业监督管理趋于完善
首先，在国家的大力推动和政府的严格管理下，我国的养老信托行业监督管理逐渐趋于完善，在监督管理制度建设的过程中，充分吸收借鉴了国外养老信托发展的经验，对其中出现的问题进行严格控制，并且结合我国的实际国情，采取了灵活变通的方式，使得我国的养老信托发展更加顺畅。
养老是我国的一个重大问题，我国人口高达十四亿，老龄人口的数量甚至于超过了某些小国家的总人口数，养老所需要花费的资金也是一个巨大的数字，所以在最开始建设养老信托行业的时候，国家就制定了非常详尽的监督管理制度，并且在实践过程中不断更新完善，因而即便发展时间尚短，但是我国的养老信托行业监督管理已经逐步趋于完善，能够支撑养老信托行业的基本运作。
二、行业运作趋于规范科学
其次，对于养老信托行业本身，我国的养老信托行业也逐渐规范科学。养老信托仍旧属于信托业的一部分，受到信托的基本模式和行业规则所约束，我国的信托业经过发展，体系已经相对成熟，在金融市场上，信托基金也成为当前热门的投资方式。有着信托行业的基础，所以我国的养老信托业发展速度很快，行业内部的交易流程和价格水平等都相对完善，并且承担养老信托的企业通常都具备较强的资金管理能力，整体而言，养老信托的风险相对较低。行业运作也趋于规范科学，没有出现国外最开始建设养老信托时的混乱局面。
03 养老信托发展存在的问题
尽管养老信托在我国的发展速度很快，行业监督管理也相对到位，但是受到发展时间的限制和国内有关信托业缺乏信托基础的限制，当前国内的养老信托还是存在着一些问题，本文列出了国内养老信托最主要的两大问题。
一、养老信托规模较小
当前国内的养老信托整体规模仍旧较小，因为养老信托行业才处于起步阶段，所以将养老资金投入信托基金的数量很少，大部分的养老保险资金没有选择信托的模式进行。
养老信托的模式主要在北京、上海等经济较为发达，金融体系更加完善，信托业发展较好的城市使用。而且即便在这些城市，也只有很少的养老保险单位会将养老金投入到信托中。再加上我国养老资金的使用压力大，养老信托的模式对于我国养老实际而言还有待进一步发展。
二、养老信托的传播范围不足
我国养老信托发展存在的另一个问题在于养老信托的传播范围仍不够广泛。国内对养老的认知比较深刻，但是对新型养老模式的认识较少，尤其是对于养老信托这种模式，国内更是很少有人了解，大部分了解的人都是经济发达地区以及相关行业从业者。
而对于更加广大的经济欠发达地区，养老信托乃至于信托业的传播范围仍不足，所以选择养老信托的人数量也相对较少。导致养老信托传播范围不足的另外一个原因还在于国内养老模式的单一化和养老思维认知的不足，很多国民还并没有深入考虑过养老问题，也没有认识到养老信托的优势所在，而且金融知识普及不到位，其对于经济变化的认知还不深刻，缺乏先进的养老投资理念，所以养老信托在国内开展起来还存在着很多问题。
养老信托现有模式分析
当前国内的养老信托借鉴了国外的养老信托模式，结合我国的实际国情以及金融市场完善程度，产生了我国特有的养老信托模式。
这其中又以养老金信托为主要模式，接下来分析我国的养老信托现有模式以及养老金信托模式。
01 养老信托的模式种类
养老信托是信托公司开展的养老金融业务。养老金融是指围绕社会成员各种养老需求所进行的金融活动的总和。
养老信托具体包括养老融资信托、养老投资信托、养老金信托、养老消费信托、养老公益信托、养老财产信托等多种模式，不同的养老信托模式最主要的差别在于受托的信托企业的投资途径。
目前国内使用最多的养老信托模式是养老金信托，其他的养老信托模式相对使用较少，但是也处于逐步探索的阶段，开始不断地取得发展成果，我国的养老信托模式逐渐丰富起来。
02 养老金信托模式
养老金信托是我国养老信托的主要模式，养老金信托指的是受托企业将企业和职工缴纳的养老保险资金采用科学、谨慎的方式进行管理，然后在职工退休后开始受益的养老信托模式。
养老金信托又分为两种不同的类型：一种是收入关联计划，另一种是货币购买计划。
收入关联计划按照受益人退休或离开企业时在企业工作时间的长短来计算应得的养老金利益。
货币购买计划是根据员工和企业缴纳的分摊款，以及养老基金的投资报酬来决定企业员工能够获得的利益。
我国一直有职工退休金制度，养老金信托就是在传统的退休金制度下，提升养老保险资金使用效益，为员工缴纳的养老金保值的措施。养老保险作为一种延后享受的保险，必然面临着通货膨胀的问题，所以将员工缴纳的养老保险资金采取合理科学的方式进行投资增值，是有效减弱通货膨胀带来影响的举措。养老金信托对于受托企业的要求较高，需要经过严格的审核，养老保险资金数额巨大，并且持续不断有现金流入，采用养老金信托的模式也能够避免挪用的情况出现。
开展“养老信托+” 原因分析
在新时期，传统的养老信托模式已经逐渐无法满足人口老龄化带来的养老需求，这也是我国养老信托发展面临的困境，按照传统的养老信托模式，需要数年乃至数十年的时间才能够形成有机循环的养老信托产业，才能够满足不同年龄段的实际养老需求。
但是我国人口老龄化形势使得对于养老信托的发展速度要求变得更高，因此在现阶段国内的养老信托发展过程中，开始探索“养老信托+”模式，具体的原因包括以下几个方面的内容。
01 人口年龄分布结构的原因
首先，人口年龄分布结构原因是开展“养老信托+”模式最主要的原因，人口年龄分布结构原因除了上文所提到的我国人口老龄化日益加剧，生育率降低的生理情况以外，还包括人口心理原因和人口地理分布原因。
在生理上，人口老龄化问题严重，生育率不足，使得社会老龄人口占比过大，而老龄人口没有能够生产获取薪酬的能力，并且退休再就业也面临诸多问题，所以需要中青年一代缴纳的养老保险资金作为老龄人养老金发放的来源，但是老龄人口占比过大，使得中青年一代无法承受这种养老压力，所以必须开辟新的养老道路，才能够平稳解决社会养老问题。“养老信托+”模式就是为了实现这一目标。
在心理上，青年一代婚恋思想的转变，使得未来我国的生育率不足问题会持续一段时间，因此养老形势仍旧不容乐观，“养老信托+”模式也在这样的背景下诞生。
02 信托行业发展的原因
其次，“养老信托+”模式的探索与发展也是我国信托行业发展的原因所促成的。
我国的信托行业起步晚，发展相对迟缓，虽然通过借鉴国外的发展经验，我国信托行业已经形成了一定的规模，并且有关的监督管理制度和行业规范都逐步建立起来。但是我国的信托业面临着发展后劲不足的问题，对于信托，国内多数人的了解程度都还不足，并且近年来受到疫情的影响，国内居民收入情况有所下跌，国家经济发展压力增大，需要时间恢复，因而居民能够用于信托投资的资金也减少。
信托业在今后我国的发展必须思考新的出路，国外传统的信托发展路径在我国实施起来还有许多困难。这对于养老信托的发展也会造成影响，因此需要发展“养老信托+”的模式，才能够在促进养老事业发展的同时，推动信托业的发展。
03 我国养老事业发展的原因
最后，“养老信托+”模式也是我国养老事业发展所促成的结果，将养老信托和金融市场与金融工具结合起来，推出新型养老信托工具，充分发挥养老保险资金的货币属性，从而创造出更大的养老资金收益，这对于解决我国当前所面临的社会养老问题具有重大的意义。
老有所终是中国人民数千年的朴素价值观，养老事业作为社会福利中的头等大事之一，直接影响着社会成员的生活水平和幸福指数。而养老需要的资金，可以通过金融的方式得到极大缓解，所以开发“养老信托+”模式对我国养老事业的发展同样具有重要的推动作用。
“养老金信托+保险” 业务方案设计
本文研究的“养老信托+保险”模式是当前逐步开始流行的养老信托模式，也是人民群众接受程度相对较高的模式。
“养老信托+保险”模式指的是信托企业受养老单位之托，将养老保险收缴来的资金再进行合理的保险投资，从而由保险公司承担起养老设施建设和后续养老服务资金来源的模式。养老保险本身是针对职工个人而言的，而将养老保险得来的大量资金交由信托企业，以信托企业为主体和保险公司签订保险合约，从而对养老保险再保险，就成为提升养老保险资金使用效率的有效举措。
接下来对“养老信托+保险”的模式进行可行性分析和方案设计。
01 “养老信托+保险”业务的可行性分析
“养老信托+保险”模式经过实践验证，可行性已经得到了证实，虽然在我国的普及率还不够高，尚处于起步阶段，但是已有的经验证明这种模式对于养老信托发展具有非常重要的促进作用。
“养老信托+保险”本质上是信保合作，信托公司的资金来源是职工缴纳的养老保险，这笔资金的数额巨大。通过信保合作，这笔巨大的资金成为保险公司的低成本资金来源，对于拓展保险公司的业务范围和盈利能力起着直接的促进作用。
由于养老保险的特殊形式，要在职工退休之后才可以发放，所以就形成了保险公司的资金占用时间，保险公司利用这笔资金，进行投资和养老设施建设，依靠强大的资金力量，能够获取更多收益，从而支付保险回报。所以同样也能够给养老信托支付足够的收益，满足养老的需求。因此，“养老信托+保险”模式具有较强的现实可行性。
02 前期准备
“养老信托+保险”模式的前期准备主要包括资金、服务供应商、信托机构以及项目对象几个方面。
资金、服务供应商是指为参与该信托计划资金的募集对象的机构以及项目合作方提供后续养老服务的机构，尤其是保险公司资金等。首先，对于选取参与的保险公司标的最好为国内前十大保险公司，大公司资金稳定性好、组织管理制度完善、组织管理体系成熟、组织管理能力强，后续保障服务到位，有稳定的盈利基础，这些都是绝大多数项目对象所看重的;其次，是提供、保障日常养老需求的项目合作方，项目合作方通过投标、竞标获得提供、保障日常养老服务需求的资质，而后由负责该信托计划的主体，一般为信托公司，进行实地考察和考量，出具资质评估报告，确保项目合作方所提供资料准确及正确;最后，关于提供日常需求的项目合作方的工作人员，应当加强审核培训。
信托机构和项目对象则选择具有养老牌照的信托机构，项目对象则应当与地区的经济发展水平相适应，从而满足“养老信托+保险”业务的开展。
03 后期设计
“养老信托+保险”模式的后期设计包括信托资金计划的设计和风险防控措施。
信托资金计划主要包括信托计划的资金规模、期限、预期收益率、信托利益分配方式、信托计划资金运用方式、最低信托金额和信托收益来源等，设计出合理的信托资金计划。
风险防控措施需要根据前期调研及商谈情况,信托计划与具有良好合作关系的养老服务公司签订合同，锁定合作期限及服务成本;同时，选择有自有物业的养老服务公司进行合作,通过轻资产运营有效降低合作成本。信托计划将预留至少10%的信托资金，投资短期高流动型金融产品，保证信托计划日常运营中所需的流动性安排:信托资金可用于购买国债、低风险的政府债和企业债，以及货币市场基金、资金拆借市场、优质公司股权债权等。
结语
新模式为必然趋势。我国的信托行业经过发展已经形成了一定的规模，但是仍旧存在着很多不足之处，尤其是跟养老事业的融合还不够深入，所以国内养老信托的发展速度和程度还难以满足社会养老的实际需求，因此开始探究“养老信托+”模式的建设，本文研究了“养老信托+保险”这种模式的设计方案，在今后的发展过程中，进一步加以实践，能够得到更好的发展，推动养老信托在社会养老事业中发挥作用，从而帮助解决我国的社会老龄化问题。
参考文献 :
[1]范华 . 以养老信托构建养老金融服务新生态［J］. 银行家，2021（02）：108-110+7.
[2]贾家乐 . 论养老保障信托制度的完善［D］. 烟台大学， 2021.
[3]黄文金，张秋，杨丹虹 . 人口老龄化背景下我国养老服务金融的现状及对策分析［J］. 河南工学院学报，2020， 28（03）：49-53.
作者：任曌（五矿国际信托有限公司）
投稿及合作：xiaoyao@caifuguanli.cn
【财策智库 WEALTH PLUS】财富管理行业的学习分享及资源整合平台，微信公众号内搜索“财策智库”即刻关注！