权威解读！影响上千亿市场，个人养老金的“新时代”来了
《财富管理》
来源：中国基金报
作者： 李树超
近日，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。《暂行规定》中，就可纳入个人养老金投资的公募基金行业的产品、投资、销售等方面提出了制度性要求，突出强调公募基金要适配“养老”属性、服务大众养老需求，进一步为公募基金助力个人养老描绘了美好蓝图。
华夏、广发、汇添富、南方、富国、博时、嘉实、中欧、工银瑞信、建信、上投摩根、万家、浙商基金等十多家基金管理人，针对《暂行规定》的相关要求做出解读，新规将成为我国个人养老金制度的一块重要拼图，开启我国个人养老金的“新时代”，并对促进和规范个人养老金投资基金业务产生深远的影响。诞生于2018年的国内养老目标基金，已经经过市场检验，目前管理总规模超过1000亿、平均年化收益率超过10％，是普通老百姓退休规划时非常好的投资选择。
华夏基金：养老目标基金注重权益资产，可以充分发挥“长钱”效应
近日，证监会公布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（征求意见稿），这是继今年4月国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，明确个人养老金业务顶层设计后，公募基金领域出台的配套政策，是个人养老金制度中涉及到公募基金部分的细则制度设计。
《征求意见稿》明确了基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求，明确了个人养老金可以投资的基金产品标准要求，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责做出规定，同时也明确了基金销售机构的展业条件要求，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责做出规定。为公募基金管理公司和相关销售机构开展个人养老金业务提供了明确、具体的行动指南。
根据《征求意见稿》的起草说明，个人养老金投资公募基金，拟优先纳入养老目标基金，未来进一步扩充产品范围。保险、储蓄和理财突出的是风险保障和资金安全。养老目标基金则是注重权益资产，能充分发挥“长钱”效应的良好投资工具。养老理财规划的目的是为了退休后储备足够的资产，存续期长达几十年。所以仅仅盯着投资波动的风险，而收益不足，则会面临老年之后资产积累不够的风险。长周期来看，需要将“储蓄养老”转化为“投资养老”，才是更科学的养老理财方式。发达国家养老金把权益资产作为主要投资类别。
根据《征求意见稿》，证监会对个人养老金基金实施名录管理，确定了明确的入池标准，并有“移除”机制，这为投资者的个人养老金投资提供便捷、专业的投资参考，也将敦促公募基金公司进一步做好养老基金的运营管理工作。
近些年，华夏基金发挥公司资产配置团队在FOF投资方面的强大优势，全面升级海外养老下滑轨道模型以更好地适配我国国情，自2018年成为境内首批养老目标基金管理人后，持续深耕，全面布局以FOF模式运作的养老目标风险基金和养老目标日期基金两大产品线。目前华夏基金已经成立11只养老目标基金，6只目标日期基金，5只目标风险基金，搭建了完善的养老目标基金产品线，是境内拥有养老目标基金数量最多的基金管理人。
未来，华夏基金将继续加强产品的运营管理工作，争取早日纳入个人养老金基金名录，为投资者提供全面、便捷的养老目标基金投资服务。
汇添富基金：我国个人养老金迈入新时代，公募被赋予更大责任和使命
4月，国办和证监会相继发布了《关于推动个人养老金发展的意见》和《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》两份重要文件，标志着我国个人养老金的发展迈入一个全新时代，而公募基金在个人养老金的发展中也被赋予了更大责任和使命。
此次发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，表明三支柱建设的配套政策正在加快落地。《暂行规定》明确了政策适用范围和业务开展原则，并对个人养老金业务提出了长期性、安全性、独立性的要求，有利于推动个人养老金制度的真正落实，为公募基金行业参与三支柱建设指明了方向。
在产品方面，《暂行规定》指出在个人养老金制度试行期间，拟优先纳入养老目标基金，体现了监管层面审慎稳健的思路。作为我们发展个人养老金投资的重要参考，在发达国家市场，养老目标基金一直是养老金投资的主要产品载体。同时，经过多年的发展实践，国内相当数量的公募基金公司积累了管理养老目标基金的丰富经验，也为市场带来了一批长期业绩相对良好的产品。
《暂行规定》还指出，待个人养老金制度全面推开后，将逐步纳入其他符合一定要求的公募基金产品，包括股票基金、混合基金、债券基金、FOF等。这一规定将在未来大大扩展个人养老金可投资的公募产品范围，为投资者提供更为多样的选择。同时，也有利于进一步将长期资金引入资本市场，优化投资者结构，促进市场长期稳健发展。
同时，《暂行规定》还对基金销售机构在经营状况、内控合规、考核机制等方面提出了较高要求，并要求对个人养老金基金设置专门份额，不收取销售服务费、豁免申购费，对管理费和托管费实施费率优惠。这些规定既延续了要求公募基金行业高质量发展的理念，也体现了对投资者长期利益的保护，是我国资本市场人民性的重要体现。
长期以来，汇添富基金高度重视养老金业务，将其作为公司发展的长期战略重点，持续集中优势资源积极投入。
在制度建设方面，汇添富担任中国养老金融50人论坛核心成员、中国基金业协会养老金专业委员会首届会员等，持续深入地开展养老金国际实践和相关政策的研究；团队建设方面，组建了“有平台、有团队、有体系、有实战”的“四有”FOF投资团队；产品体系方面，汇添富的产品涵盖了股票型基金、混合型基金、指数型基金、债券型基金以及货币市场基金等各类型产品，截至2021年末，已成立7只养老目标基金，涵盖目标日期、目标风险策略；投资者教育方面，汇添富在官网主页、现金宝APP、自有视频账号等流量入口积极开展投资者养老金融教育，通过多种创意形式科普养老金最新政策。
广发基金：监管对个人养老金基金持续监督，为广大投资者养老投资“保驾护航”
广发基金认为，《暂行规定》的发布，一是为公募基金行业服务个人养老金事业提供了更加明确的制度安排：今年4月国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》，确立了我国第三支柱养老保险的基础制度框架；而此次《暂行规定》的及时发布，明确了公募基金参与个人养老金的制度安排，为相关业务的开展提供了更加明晰的操作路径。
二是体现了稳妥审慎的发展思路：《暂行规定》对可纳入个人养老金的养老目标基金的风格、业绩、规模等都做出了明确规定，并对销售机构从经营指标、公司治理、合规内控等方面提出明确要求，充分体现了对投资者权益的保护。
三是体现了为投资者让利的行业理念：比如，规定个人养老基金将设置专门份额，不收取销售服务费，并对管理费和托管费实施费率优惠等；未来，基金管理人也将按照规定要求，针对投资策略、收益分配、赎回机制等做出特别安排，充分让利投资者，吸引更多人接受和参与个人养老基金的投资。
四是提出了进一步推开扩容的长期目标：《暂行规定》指出，试点期内选择养老目标基金纳入个人养老金投资范围，未来，随着经验的积累和条件的成熟，将会有更多其他类型的公募基金纳入投资范围，这也将为个人养老金投资提供更加丰富的产品选择。
值得注意的是，监管机构将对个人养老金基金、基金销售机构实施名录管理，每季度末在官网、基金行业平台、信息平台等更新，并将不定期移出不符合规定的产品或机构。这一举措体现了监管机构对于个人养老金产品的实时持续监督机制，为持续保障广大投资者的养老投资需求起到了保驾护航的作用。
作为拥有社保基金投资管理人、基本养老保险基金证券投资管理机构等多项养老金业务牌照的基金公司之一，广发基金始终把服务国民养老、增进民生福祉作为重要职责，将养老金业务视为“长线业务”，努力为国家养老保障体系建设贡献自己的力量：一是培育了专业的养老金投资管理能力，二是搭建了较完备的养老目标基金产品矩阵，三是为养老金融投顾服务做好了充足准备。
在2018年政策出台后，广发基金即开始积极布局养老产品，是首批养老目标基金的管理人之一。截至目前，公司共有7只养老目标基金，形成了较完备的产品线。
南方基金：建设好养老金第三支柱，是时代赋予公募基金行业新使命
6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》）向社会公开征求意见。
《暂行规定》主要规定以下三方面内容：一是明确基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求；二是明确个人养老金可以投资的基金产品标准要求，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责做出规定；三是明确基金销售机构的展业条件要求，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责做出规定。这对于公募基金参与个人养老金发展具有十分重要的意义。
全球范围内，共同基金始终是养老金投资主力军；在我国，公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元，占我国养老金委托投资总规模的50％。建设好养老金第三支柱，是时代赋予公募基金行业的新使命。
作为国内资本市场和养老金融领域的重要力量，公募基金在养老金管理上积累了丰富的经验。
1998年，南方基金等国内首批基金管理公司诞生，拉开了公募基金行业发展的大幕。随着我国养老金投资市场化投资运营的推进，养老金已与多层次的资本市场建立起良性的互动，公募基金也已逐渐成为养老金市场化投资的主力。
公募基金管理的养老金包括社保基金（含社保基金境外投资部分）、基本养老金、企业年金和职业年金等多种类型，为我国养老金的保值增值上发挥了重要作用。此外，相较于银行和保险，公募基金在权益投资方面更具优势，投资范围横跨A股、港股等，已历经数轮牛熊考验，为数亿客户创造了长期收益。公募基金在权益投研上的积淀，有助于公募FOF在平衡类、偏股类等第三支柱产品的设计、管理和风险控制上更具先发优势。
近年来，公募基金以养老目标基金为起步积极参与养老第三支柱的建设，包含养老目标日期型基金和养老目标风险型基金两种。养老目标基金以基金中基金（FOF）为主，依托公募基金公司多年来积累的投研资源和风控体系，通过自上而下资产配置，全市场基金优选，以养老目标进行组合构建和动态管理，为个人养老投资提供一站式解决方案，FOF形态兼具养老目标投资的追求稳健收益和平滑多重风险的特点，尤其是利用公募基金权益资产投资优势，为投资者提供更高的投资回报。FOF的优势，在于其具有资产配置、全市场基金精选、围绕养老构建策略、多层次分散风险的特点。
根据《暂行规定》，个人养老金投资公募基金，将先行纳入养老目标基金，未来进一步扩充产品范围。养老目标基金有助于更好地将基金收益转化为客户收益。该类基金实现了养老投资的长期性、稳健性，与个人生命周期的有机结合，非常适合作为个人养老账户投资的默认选择。从实践结果来看，凭借稳健的业绩以及对风险和回撤的良好控制，养老目标基金进入加速发展期。截至2021年底，养老目标基金累计规模已超过1100亿元。
未来，随着政策和细则落地，公募基金有望继续为第三支柱个人养老发挥更加重要的作用。养老金管理的本质是解决资金的长周期、跨类别配置。公募基金需要提升应对变化和不确定性的能力，塑造可持续的资产管理能力。
南方基金作为国内首批规范的基金管理公司，24年来秉承初心、持续奋斗，积极参与和推动了中国公募基金业发展。自2002年首批入选社保基金投资管理人以来，南方基金深耕养老领域已近20年，致力于为投资者提供养老资产“一站式的生命周期管理”。截至2021年底，南方基金管理的各类养老资产规模已超3500亿元，赢得了社保基金理事会、企业年金、职业年金、养老目标基金客户的托付和赞誉。
面向未来，我们将进一步落实行业高质量发展顶层设计，打造“基业长青”的百年老店。南方基金将矢志不渝坚持“为客户持续创造价值”的使命，奋发图强，为公募基金服务国民养老蹚出新路。
嘉实基金：新规为公募提供更明确指引和规范，全面助力个人养老第三支柱建设
继2022年4月，《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》）发布后，养老“第三支柱”在国内正式启航。为推进多层次、多支柱养老保险体系建设，贯彻落实《意见》内容，6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》）。
《暂行规定》明确了个人养老金可投资的基金产品标准要求、基金销售机构的展业条件要求等多项内容，对公募基金更好助力个人养老金投资提供了更明确的指引和规范，对进一步完善我国个人养老第三支柱体系建设具有重要意义。
其中，关于个人养老金基金范围，《暂行规定》明确了公募基金产品入围个人养老金投资范围的标准和推动节奏，即个人养老金制度试行期间，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，待个人养老金制度全年推开后，逐步纳入其他符合一定要求的公募基金产品。
嘉实基金认为，养老目标基金与普通公募基金承担着从不同角度的服务广大持有人的使命。相对于普通公募产品多为中短期闲钱理财、财富增值的工具，养老目标基金是为居民管理好养老资金的帮手、享受退休后美好生活的保障。养老基金多为超长期投资，对于稳健的要求最高。其多采用FOF形式，一方面有助于通过灵活的资产配置来熨平国内资本市场波动，另一方面通过专业的基金选择，从全市场近万只公募基金中识别出真正业绩优秀稳定的产品，提升投资者的长期持有体验；并且通过投资基金，从投资机制上实现了风险的二次分散，在不损失预期收益的前提下降低了波动，改善了风险收益比，与养老资金的目标非常契合。
就目前而言，嘉实基金已经布局多只公募养老目标基金产品，包括嘉实养老2030、嘉实养老2040、嘉实养老2050等目标日期基金；以及嘉实民安添岁一年持有期混合FOF等目标风险基金。
除此之外，《暂行规定》也指出，基金管理人、基金销售机构应当严格依照法律法规和中国证监会的规定开展个人养老金基金的宣传推介活动，强化投资者适当性管理。对此，嘉实基金表示，公募基金应积极围绕个人养老主题开展投资者交流与投资者教育活动，助力普及个人养老相关意识，引导和树立长期投资理念。目前，我国大多数投资者，尤其是年轻人对于个人养老概念还较为陌生，转变养老观念、树立长期投资理念任重道远。公募基金需积极主动作为，持续开展养老金融知识宣传教育，提高投资者对国家养老制度及养老金融产品的认知。
富国基金: 公募基金业与个人养老金制度建设，互相成就、长期共赢
6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称“《暂行规定》”）向社会公开征求意见。《暂行规定》的起草，贯彻落实了《关于推动个人养老金发展的意见》，明确规范个人养老金投资公开募集证券投资基金业务，保护投资人合法权益，进一步推动多层次、多支柱养老保险体系建设。
整体来看，《暂行规定》对以下三方面进行了明确：基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的原则要求；个人养老金可以投资的基金产品标准要求，基金管理人的投资管理和风险管理职责；基金销售机构的展业条件要求以及基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责。
具体来看，《暂行规定》中提到，“根据《意见》分步实施、选择部分城市先试行1年再逐步推开的实施安排，在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金；在个人养老金制度全面推开后，拟逐步纳入投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。”
富国基金表示，分步走的方式有利于稳步推进个人养老金投资基金的发展，未来全面推开后纳入更多公募基金类型有利于发挥基金的优势。未来，富国基金将加快养老目标基金布局，丰富产品线，针对不同投资时间和不同风险偏好的个人投资人提供更多的养老投资选择，同时投资者教育和客户服务陪伴也至关重要，切实推动和实施养老金融教育，帮助投资者树立科学、理性的养老投资观。
富国基金表示，公募基金行业的发展和个人养老金的制度建设之间是一个互相成就、长期共赢的关系。公募基金行业经过了20多年的发展，经历了时间和市场的重重考验，获得了投资者的认可与规模和业绩的双丰收。公募基金参与个人养老金投资的这个过程中，希望可以凭借其优秀的投资管理能力来为个人养老金长期的保值增值提供助力。
富国基金深耕养老金业务多年，作为国内养老金“全牌照”资管机构，富国基金先后获得首批企业年金管理资格、全国社保投资管理人资格、首批基本养老保险管理人资格，并发行了国内首批养老FOF之一的富国鑫旺稳健养老目标（FOF）。此外，富国基金旗下养老FOF产品线还包括富国鑫旺均衡养老（FOF）、富国鑫汇养老目标日期2045（FOF）、富国鑫汇养老目标2025（FOF），体现了以基金公司为代表的专业金融机构的实力。未来，富国基金将积极助力个人养老金发展，用专业能力为个人投资者提供更好的养老理财规划。
工银瑞信基金: 新规将对促进和规范，个人养老金投资基金业务产生深远影响
6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。
《暂行规定》是贯彻落实《关于推动个人养老金发展的意见》（国办发〔2022〕7号）的重要配套规则制度之一，相关条款体现出如下特点：
一是稳中求进。证监会对于个人养老基金实施名录管理，相关产品目录每季度进行更新，动态调整优化。在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。未来随着个人养老金制度的逐步推开，再进一步扩充产品范围。
二是向投资者让利。根据《暂行规定》，个人养老金基金设置专门份额，不收取销售服务费，对管理费和托管费实施费率优惠、免收申购费等销售费用，最大程度向投资者让利。
三是强调投资者合法权益保护。《暂行规定》对参与机构提出了较高要求，例如要求建立长周期考核机制、制定专门的制度和流程、设立个人养老金投资基金业务专区等。同时《暂行规定》注重投资者合法权益保护，对首次投资的提示、投资者适当性管理、养老投教等作了明确规定。
《暂行规定》是个人养老金制度体系的重要组成部分，在征求完公众意见颁布实施后，将对促进和规范个人养老金投资基金业务发展产生深远影响。
作为国内首家由国有商业银行发起设立的基金公司，工银瑞信基金高度重视老百姓“养命钱”的托付责任，始终将养老金业务作为公司长期发展战略的重点之一，持续加大投入力度，在养老三支柱的建设上贡献专业力量。目前，公司拥有养老金投资管理全牌照，养老金管理规模在基金行业持续领先。
作为养老目标基金的首批试点公司，工银瑞信一直走在行业养老基金创新的前沿。公司目前已拥有8只养老目标基金，目标退休日期从2035年、2040年、2045年、2050年、2055年到2060年，精准对接70后至00后主流人群的养老投资需求，也是业内养老目标日期FOF类型最全的基金公司之一。
工银瑞信将继续承担服务养老金的责任和使命，积极开展个人养老金投资基金业务，为推动我国养老金融事业发展，为国民的老年福祉贡献力量。
博时基金麦静：养老FOF是长期投资品种，新规有利于养老FOF产品发展
博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静表示，《暂行规定》体现出国家对发展多层次、多支柱养老保险体系建设的重视。养老投资是长期投资过程，厘清产品定位、选到合适的风险收益偏好产品非常重要，需要通过专业的投资管理和养老服务来正确地推进。
《暂行规定》第三章“产品管理”第十条提到，“基金管理人应当根据不同生命周期阶段，投资人的养老投资需求，开发不同养老投资偏好的基金产品。”这将有利于养老FOF产品的发展。
养老FOF是长期投资品种，目标日期型产品的风险暴露是时变的，能匹配投资人整个的生命周期，一键式地解决资产配置的问题。
FOF风险收益特征较为清晰稳定、能够承载大量资金、具备风险二次分散特点，是实现养老投资较好的产品形态。监管对养老目标FOF提出了相对于其它公募基金更高、更严的投资运作要求，也有利于保护养老目标FOF的持有人、更好地服务养老第三支柱建设。
中欧基金：新规为基金公司提供指引，有助于积极准备合规养老产品
6月24日晚，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，征求意见稿明确了个人养老金可投资的两类基金产品：
第一类是养老目标基金，且需要符合最近4个季度末规模不低于5000万元。中欧基金认为，这一条件设定可以在一定程度上降低入选基金“迷你化”的概率。而根据现行运作管理办法，基金若连续60个工作日低于5000万，需要通过持有人大会提出关停并转等解决方案（发起式基金在三年之后也需要遵守）。
第二类是其他基金也将在未来纳入考虑范围。中欧基金表示，虽然目前对该类基金产品还没有量化定义，但预计会在个人养老金制度全面推进过程中不断完善相应标准。根据最新征求意见稿，未来养老产品都要求符合“投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健”四大特征，这也将为基金公司提供指引，有助其积极准备合规养老产品。
中欧基金作为首批养老目标基金管理人，始终坚持将长期服务国民养老投资需求作为公司的战略方向之一，并自2018年起就陆续开始布局养老产品线。公司还专门设立了养老金业务部，由副总经理兼任部门负责人进行统筹管理。作为首批养老目标基金管理人，中欧基金已布局了3只产品——中欧预见2035、中欧预见2050、中欧预见2025。截至2021年末，三只基金成立以来回报率分别达到69.11％、68.21％和8.92％，同期业绩基准26.14％、30.79％、5.82％。
投研能力方面，中欧基金近几年一直致力于从深度研究和专业协作两方面提高整体投研实力。另外，公司还积极参与了行业的养老金投教宣传工作，一方面公司作为中国基金业协会养老金专业委员会会员，窦玉明董事长作为委员会现任主席，代表行业积极发声；另一方面，公司也面向全社会开展了大量养老投教科普活动，如推出的《中欧养老》季刊等。中欧基金日前还宣布将5月25日定为“中欧养老投资日”，并联合CBNDATA发布《中国居民“新养老主义”洞察报告》，探讨中国居民的“新养老主义”生活态度及养老投资理念。
展望未来，中欧基金也将继续坚持长期主义，积极参与到第三支柱个人养老金的进一步试点及未来的常规运作中来，在不断提升自身养老投资能力，以更多元化的形式开展更多养老投资者教育活动的同时，与社会各界加强交流合作，共同探索优化个人养老金投资管理方案，从而更好地服务个人养老金事业，切实为老百姓管好养老钱。
建信基金梁珉：养老FOF已经市场检验，公募基金蓄势待发
建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉表示，根据前期政策，个人养老金制度实行后，个人养老金由个人承担，上限12000元，预计将配合税收递延等优惠，参加人通过独立的养老金账户，根据自身情况选择购买公募基金、银行理财、商业养老保险等金融产品。
而根据昨晚发布的《暂行规定》，在个人养老金制度的试运行阶段，拟优先纳入公募基金中的养老目标基金产品，且需要满足“最近4个季度末规模不低于5000万”的条件。
在个人养老金制度全面推开后，再逐步纳入股票、混合、债券及 FOF 基金，这类产品也需要满足“投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健”等实质性的要求。
在基金销售方面，要求个人养老金基金销售机构具备较强的个人投资者服务、合规专业及稳健运营能力，权益及混合类基金保有规模不低于200亿，其中个人投资者的总保有规模不低于50亿。
现有产品增加“养老”属性，优惠让利倡导长期投资。根据《暂行规定》，公募基金现有的基金产品，如果要纳入到个人养老金产品范围中，需要设立单独份额并设计特殊安排、优惠让利等，充分体现“养老”性质。如针对个人养老金需针对此业务设立单独的基金份额类别，收取销售服务费并豁免申购费等销售费用、对管理费及托管费实施费率优惠、豁免申购限制等。
另外，还要求公募基金设置与个人养老金投资基金业务相匹配的特殊安排，包括在投资方面的特殊机制安排来鼓励投资人长期投资、在领取方面的特殊机制安排（如定期分红、定期支付、定额赎回等）来鼓励投资人长期领取行为。
养老FOF已经市场检验，公募基金蓄势待发。我国的养老目标基金诞生于2018年，采用FOF的投资形式，以资产配置为基础，科学筛选基金为主要投资策略，强调组合的均衡、分散及动态调整，力争长期稳健收益。据Wind数据统计，截至2022年4月20日， 全市场养老目标基金共190只，基金规模达1181亿元；业绩方面同样稳中有进，全市场养老FOF基金成立以来回报率超10％。
建信基金是行业首批发行养老目标基金的公司之一，并早在2016年即前瞻性开展投研体系建设，打造以量化投资管理团队为核心班底的养老FOF投资团队，拥有多元化的成长背景与丰富投研经验。目前旗下已拥有4只养老目标基金产品，包括2只目标风险产品建信优享稳健养老FOF、建信优享平衡养老FOF，和2只目标日期产品建信普泽养老2040FOF、建信普泽养老2050FOF。
未来，建信基金将不断充实养老产品储备、提升养老投资能力，并进一步加强开展养老金融教育、普及养老投资理念，加强投资者对个人养老政策和公募养老产品的认识和理解，为我国养老体系第三支柱建设贡献更多力量，为市场引入更多长期优质资金，为普罗大众增加更多未来美好老年生活的期许。
万家基金：投资公募基金将成我国个人养老金制度重要拼图
《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》是继4月国务院发布《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》后，第一个公开征求意见的重要配套政策，是个人养老金制度中涉及到公募基金部分的重要监管文件。
《暂行规定》对政策适用范围、业务开展原则进行了明确。对个人养老金业务提出了长期性、安全性、独立性的要求。
产品方面，《暂行规定》明确了公募基金产品入围个人养老金投资范围的标准和推动节奏，即个人养老金制度试行期间，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，待个人养老金制度全年推开后，逐步纳入其他符合一定要求的公募基金产品，包括：股票基金、混合基金、债券基金、FOF等。
基金销售机构方面，《暂行规定》在经营状况、内控合规等方面提出较高要求。销售机构需满足最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元的条件。《暂行规定》还明确了销售机构的职责和服务内容，并对投教宣传提出了要求。
个人养老金制度是一系列跨部委跨行业制度政策的集合。《暂行规定》在征求完公众意见定稿后，将成为我国个人养老金制度的一块重要拼图。
万家基金是证监会首批获批发行养老目标基金的公司之一，组建了一支经验丰富、业绩优异的组合投资团队，目前已经布局万家稳健养老、万家聚优稳健养老、万家养老2035三年、万家平衡养老等多只养老目标基金。
万家基金是中国社保学会社会保险基金投资管理专业委员会会员单位，公司较早配置了经验丰富的专业人员对养老金相关领域开展研究并进行业务筹备，积极参与个人养老金制度的建设，参加了监管部门组织的个人养老金制度建设相关课题研究。万家基金将继续发挥自身优势，积极开展个人养老金业务，为广大养老金投资人提供优质的养老金资产管理服务。
上投摩根基金恩学海：公募基金是投资者退休规划时非常好的配置选择
上投摩根基金资产配置及退休金管理首席投资官恩学海表示，继4月21日国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》以来，“个人养老金”搜索率暴增，“养老”成为时下热议的重要民生问题，也是关系社会福祉的一件大事。
个人养老金到底怎么投公募基金？6月24日，证监会研究起草了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），并向社会公开征求意见。这是推动多层次、多支柱养老保险体系建设的又一重要举措，标志着国内养老体系第三支柱个人养老金即将进入全新发展的“大时代”。
恩学海强调，目前国内第二支柱和第三支柱的发展刚刚起步，相比国外还有很大的空间，现在开始公募基金就要挑起担子，做好基础工作，包括人才储备、投资能力建设、投资者教育等。
恩学海称，“一般说到养老产品，大家会联想到一些养老保险产品。但在美国，目前养老保险产品所占的份额非常少。保险产品实际上是提供了某种程度的风险共享和安全保障，这背后当然一定是有代价的，它的直接和间接的费用通常是比较高的，这也就意味着产品的长期收益通常是比较低的。但绝大多数养老投资者都有非常长的投资期限，要求资产稳健增值，因而保险产品预期收益水平或与多数养老金投资者的投资目标不太一致。”
因此，恩学海认为，从国外的经验来看，公募基金行业的长期回报和波动控制比较合理，是很多投资者在做退休规划时非常好的配置选择。现在我们说的养老目标基金就是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的而设计的产品。
恩学海表示，美国第二支柱401k计划的重要成功之处在于投资选择简洁合理，采用以养老目标基金为代表的多资产策略，依靠专业的资产配置方案和优秀的基金选择能力，开展多元分散投资。
作为较早布局养老目标基金的基金公司之一，上投摩根基金目前已发行三只涵盖不同风险等级的养老目标风险基金，可以匹配养老投资者不同的风险偏好。展望未来，上投摩根将充分结合全球视野和本地洞察，在养老金的产品设计、投资研究、客户服务等方面，引入海外成熟养老策略，积极开拓产品创新，为广大投资者提供多元化、专业化、国际化的养老解决方案，共同迎接养老金发展新篇章。
浙商基金管宇：预计养老FOF产品将会迎来快速增长
浙商基金FOF投资总监管宇表示，我国即将步入老龄化社会，养老保障是整个社会的迫切需求。随着个人养老金投资政策和细则的落地，预计养老FOF产品将会迎来快速增长。对个人而言，通过个人养老金账户投资养老FOF产品，可以享受税收优惠政策来分享资本市场长期发展的机会。
养老金投资追求的是安全与稳健。首先，养老FOF可以为投资者提供专业的资产配置方案来降低组合波动。它会在不同类别的大类资产进行组合配置，如股票、债券、黄金、商品等，依靠不同种类资产之间的弱相关性以把握资产中长期主要趋势并适当分散风险。
其次，养老FOF可以帮助投资者优选基金。面对8000多只公募基金、上百多家基金公司，从中精选出长期业绩可持续、风格相当稳定的基金，并以特定的比例进行组合，根据市场变化动态优化持仓。
养老FOF虽然是养老属性产品，但它也是一种净值型理财产品。投资者需要根据自身情况，结合预期收益率、风险承受能力、资金期限长短等多方面的因素进行综合考量，合理评估FOF基金产品与自身投资需求的匹配度。
